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隆基股份:光伏行业需求好于预期,可能会有新一轮抢装浪潮

星之球科技 来源:晓大牛 企鹅号2021-02-19 我要评论(0 )   

隆基股份最新电话会议整理人:90后精神科医生Q:当前市场总体情况如何?A:我们从十二月最后两三天开始观察,觉得硅片需求会不会变弱,事实上等到现在已经过了一个半月...

隆基股份最新电话会议

整理人:90后精神科医生

Q:当前市场总体情况如何?

A:我们从十二月最后两三天开始观察,觉得硅片需求会不会变弱,事实上等到现在已经过了一个半月,硅片的需求仍然十分旺盛,我们分析可能是两种结果造成的。1、终端需求减弱不明显,去年四季度的极度短缺导致产业链上都一样,大家在硅片环节上都还比较紧张。2、对状况比较乐观,有主动囤货的情况。

以往如果有比较多的订单将又要面临一轮重新商讨价格,因为大家原来预计今年上半年可能供应链价格下降,但事实上没有下降。组件的整体状况跟去年四季度不差太远,没有太大变化,我指的主要是现货市场。最近各个省要消纳这个东西,可能又会促进新的一轮浪潮,恐怕想冷都冷不下来。

Q:现货价格四季度已经涨了一轮,比较高了。那么海外的招标订单相当于期货,价格情况如何?

A:是的。期货价格跟四季度差不多,海外单子客户已经认清现实了,有大概一半的价格可以上调一些,另有一半的订单客户价格咬得比较 死。主要看是不是有交易劣势,但像有的地区如印度,可以谈得相对更强硬一点。但总体期货市场价格还不到目前现货市场价格。

Q:今年计划今年45-47GW出货,现在四个季度已经签了多少了,计划有变化吗?

A:出货里面约有30%给分布式的,分布式是随行就市,这一部分都还好。一季度还是满的,还没有什么富余的产能。二季度还有1-2GW空出来。三四季度除了给分布式预留的以外,大概接了20%的单。总体来说接了40-50%的单。

Q:下半年的单子价格下调了吗?

A:现在面临这一情况,有的可以调,有的不像二季度这么低了,可能有价格要向上调整,这一情况也会跟客户谈。因为明年也有一些单子,如美国,但比例不是很高。总量大概5-10%。

Q:客户的心理价位?是不是不能低于19-20美分

A:这个不至于。19-20美分一定会亏的。

Q:硅料今年能供应多少行业内的组件?

A:180-190GW

Q:2020年玻璃短缺。2021年硅料比较短缺。那么预计2022会什么短缺?

A:我觉得不太会短缺了,除非市场过度超预期。因为硅料厂从今年四季度就会有很多产能释放了。明年二季度就会有几家释放出来,能够支撑240-250GW的需求,除非市场发展比较快才会不能真正环节。从目前架势来看,往硅料里面冲的企业还比较多,如特变电工在包头投资办厂。玻璃的情况现在在加紧进度,虽然会降价,但会被硅料涨价抵消,今年整个供应链上成本并不会降。

2022硅片大家给出的计划还是蛮大的,如果今年都买不到硅料那是不是真的能上就值得怀疑。

Q:行业大概有300GW硅片产能,但硅片还在涨价,所以行业内还有炉子因为没有硅料而减产或停产,是这样的情况吗?

A:硅片供应远小于大家号称的产能,应该已经有这种情况发生了,不是很确切了解行业内哪家公司已经出现了这一状况。目前我们都还在正常生产。

Q:硅片环节的毛利率?

A:硅料涨了十来块钱,我们涨了一毛多钱,所以我们单片毛利率是没什么变化。

Q:今年一季度有新炉子投产,硅料能够满足吗?

A:我觉得比较紧张。

Q:眼前硅料不够了,炉子是不进公司还是停产?

A:单晶炉都已经到位了,正在调试。

Q:热场问题?

A:调试过程中也受到热场相对紧张的困扰,所以产能爬坡速度比较慢。但如果硅料紧缺的话,很快热场就不紧张了。

Q:胶膜短缺吗?

A:不像四季度那么紧缺了。

Q:海外23-24美分,再加上运费上涨,海外客户的承受能力是否有影响?

A:主要看他自己有没有锁定电价。分两类情况,一是原来已经竞争过电价的,这种情况会很难受,已经确定电价就很难受。二是如果确认了组件涨价,不会影响刚性需求,2美分也是可以盈利的电价。

Q:23-24美分对应目前供应链组件大概有多少毛利率?

A:利润较低,所以现在谁手里有低价订单很难受的,可能会撕单。隆基目前不缺单子。

Q:肯定有炉子没在使用,那想要硅料就只能涨价了?

A:不清楚。从12月初到80多已经涨到现在90多了,会不会继续涨要看情况了。如果做电池片的企业亏损停产,就没有需求了,可能无法支撑硅料涨价。如果大家都十分狂热,也许还会涨价。

Q:我们心里有没有一个价位,硅料大于多少就停止采购?

A:短缺跟过剩一个逻辑。不会让停产的,会保证让炉子运转。

Q:硅片的毛利率会往下走吗?

A:还是要看市场需求是不是很旺盛,主要是可以转嫁压力到下游。

Q:组件环节的毛利率会大幅提升吗?

A:比较难说,行业内也看不准,十二月中就觉得整个需求应该变弱,结果到现在四十多天过去了还没有减缓。

Q:如何处理潜在需求?

A:不一定延后到2022年,看他们项目是什么状况。按是否竞争过电价分几类项目。如印度客户在17美分的时候希望等到15美分,结果价格越来越高了。还有一部分,海外项目会要求三年完成,这种项目会尽量

往后拖,可能会考虑降低收益率来买组件;另一类有宽限期就接着往后推;但新建项目不受制约,看到组件价格就不会去竞争太低的电价了。

Q:对于行业远期判断?

A:2030年如果碳中和,1000GW是不够的,2025年超过300GW是大概率的,会有300-400GW,乐观的话会超过400GW。

Q:未来会不会某一个供应链环节的产能决定行业的产能?

A:有这种可能性。如果市场确实发展超预期的话,供应链上会有短缺,这要考虑企业对整个产业链的预判能力了。

Q:后续签了一系列长单,约束性强吗?

A:有约束力,价格会随行就市。如果最后对方无法按时交货会进行赔偿。订单已经把OCI全包了,瓦克还没到全包程度。

Q:电池公布了很多20多GW技术路线了,这种电池的经济性和售价怎么样?

A:我们认为其有绝对竞争力。成本不能多说。对手不大容易复制,装备上就有很多障碍了。

Q:隆基以往在硅片环节竞争力很明显,接下来隆基还会在产业链哪个地方接着强化?

A:一方面利用本身市占率、财务健康、守信优势,加强在供应链上的分析、预判、管理能力。市场不用太担忧,但是可能每年都会有不一样的瓶颈。另一方面,在市场方面,在场景化方面会做一些工作,不便多说,会在公告时点进行披露。

Q:BIPV的市场情况怎么样?

A:还需要一段时间,我们需要把自己的业务模式建立起来。不想仅仅卖一个产品,而是要一个解决方案。

Q:终端对储能开始有一些需求,国外有经济性,国内有政策原因。对未来有判断吗?

A:事实上,很多区域远没有到储能刚性需求的阶段。主要原因1.目前太贵。电网本身的柔性调节能力没有被发掘利用,在碳中和的情况下会做得更好。2.能源转型的过程中,可以用于阶段性调峰,一些资源禀赋比较好的地方,如有水位落差的地方,抽水蓄能是成熟经济的方案。这在化学储能经济性不足的时候,是一个很好的手段。化学储能的循环次数可能影响企业的盈利,另外某些地区的电价较低,影响经济性。这还要再观察看看,我们前段时间深入了解了储能之后发现成本还是有点高,先前听说储能降到两毛多还是感觉很兴奋的,仔细了解后发现还是很贵。

Q:海外储能情况?

A:有一些需求,如澳大利亚电网偏弱,整体电价又较高。过去一两年新增光伏项目,政府就会强制要求配备25%储能,条件是最后消纳的电价足够高才有经济性。其他有一些国家也在推,增长速度也比较快。发展是确定的,但是成本如果不能降低,适用场景不够,比如中国就可以采取别的过渡方案。

Q:国内市场对组件价格的接受度?

A:央企已经调低了收益率目标,只要认清现实,接受了这一市场普遍价格,在145的第一年市场需求还是比较高昂的。会有一些对145的表态。

Q:光伏行业风险?

A:需求好已经是行业共识了,但需求好也有赔钱的时候,如去年四季度。

Q:欧盟等国会重启关税壁垒吗?

A:可能性小,因为这是一个正当事情。另一方面重启关税,手上没有牌,产能是不足的。

Q:公司每次的实际出货量都比当时的指引略高,现在21年全年硅片和组件的出货量能给一个指引吗?

A:集团业务给我们组件的指引是要通过减少产出实现降本,比如切片的速度慢一些,用的线更细一些这些形式来增效。以前是干得越多越赚钱,现在大家是干得越细、成本越低越赚钱。此外,原先一些检修、升级的工作也可以放在今年宽松的环境下做。

Q:公司公告硅片价格时,我看到尺寸变薄了,未来是否还会有进一步变薄的空间?

A:对的,变薄了5um。从逻辑上来说未来还可以变薄,但是我们不会像前两年一样从200um往180um变、180往175um变那么接近了,因为这对硅片来说并不难,主要是要考虑电池片的适应性如何,用了更薄的硅片后是否能做得更好,比如废片率是否会下降等等。此次硅片变薄后,我们产线上的电池片没有什么适配性问题,也许有一些客户的产线难以适应,那他们就用175,需要加价钱。


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