事项
    近期,有部分媒体对公司激光快速成型系统(3D打印)相关业务进行报道。公司就激光快速成型系统业务做出了详细说明。
    主要观点
    1.公司技术突破金属成型高端技术。
    金属成型技术分为两种,一种是激光熔融成型技术(公司目前使用的技术),可以称为真正的金属直接成型技术;一种是激光选择性烧结成型技术。二者的根本区别表现在成型零件的材料性能方面:熔融式成型的零件具备高强度高性能特点,可以直接成为最终零件;选择性烧结成型的零件在材料性能上要差很多,更多用于原型的制造和非主要受力零件,但形状精度更高、结构更加复杂。

    2.激光快速成型系统储备多年,已到业绩释放期。
    2007年公司高功率激光装备业务取得了突破,公司掌握了激光熔覆关键技术,将业务范围成功开拓到激光再制造领域。
    2011年底,公司完成激光快速成型系统中数控机床的设计工作,并对数控机床的运动系统、数控控制系统进行开发。
    截至2012年三季度末,公司凭借激光加工工艺等技术优势,成功研制出激光快速成型系统。该系统成本较高,主要应用于航空航天等高端装备制造领域。

    3.公司已拥有一般激光3D成型技术,收入已实现确认。
    公司已拥有一般激光3D成型技术(即激光3D打印机技术,成型的零件用于新产品外观验证、设计验证、功能验证、新产品样件、工程分析等)及国际领先的激光快速直接成型制造技术。截至2012年底,公司激光快速成型系统及相关业务的合同累计金额达到5000万元以上,预计2012年度将确认收入2100万元。

    4.盈利预测,维持强烈推荐。
    我们预计公司2012-2014年摊薄后的EPS分别为0.77、1.10和1.44元。对应公司PE分别为41、29、22倍。2014年PE为22倍,公司的成长模式与传统机械不同,公司短期股价或有调整,但我们认为公司的股价调整幅度将非常有限,股价的长期上涨趋势不变,继续维持“强烈推荐”评级。