多波束、三维激光扫描仪等工程样机研制成功  公司发布公告,其新产品多波束海底成像系统、三维激光扫描仪等工程样机已研制成功。未来,公司将继续根据内部研发工作的安排,稳步推进上述新产品的研发和市场推广工作,预计可于2013 年推出自有多波束海底成像系统和三维激光扫描仪产品,并开始大规模进行市场推广。

      新产品样机面世,产品线更趋高端  多波束产品是以声纳技术为基础的高端水声探测产品。与单波束产品相比,多波束测量仪可实现由点测量到面测量的技术升级,其优势体现在:1) 提高测量作业效率;2)缩小系统体积;3)增强水底识别能力。公司2003 年研发成功国内第一台数字化测深仪,此后单波束产品趋于成熟,而国内多波束产品则以进口为主,我们预计未来随着公司自有多波束产品的成熟,其海洋产品线将更趋完善。  三维激光扫描仪是融合了激光技术、半导体技术、微电子技术、计算机技术、传感器技术的精密仪器产品,可通过非接触主动测量的方式快速获取物体表面大量采样点的三维空间坐标,从而对物体立体结构进行复原。相比于全站仪等传统测量设备,三维激光扫描仪实现了由二维平面到三维立体的技术演进,可广泛应用于文物考古、古建筑的修缮、地形地貌测量、数字城市建设、等领域。该市场目前年均需求规模约15 亿元,基本依赖于Leica、、Faro 等国外品牌,未来进口替代空间较大。

       技术研发成效显著,公司长期成长逻辑清晰  新产品的成功研发使公司从传统测绘领域向海洋测绘、三维立体测量的成长逻辑更为清晰、确定。公司目前已从事多波束、三维测绘产品的代理销售, 渠道建设初具成效,新产品的成功推出将为未来3-5 年的成长奠定基础。随着本月底北斗亚太组网的完成以及南海开发的推进,公司新产品将获得良好的发展机遇。

      长期成长确定,中短期业绩向好,维持“买入”评级  公司已发布三季度业绩预告,2012Q3 单季度净利润增长达30%-40%,保持了第二季度以来快速发展的势头,四季度随着集中结算期的到来,业绩向好势头有望延续。我们维持公司2012 年0.44 元的盈利预测,基于对新产品推出后毛利率上升的判断,上调其2013 年业绩至0.62 元,维持“买入”评级。