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财报显示，快手 2025 年全年营收1427.76 亿元，同比增长12.5%；经调整净利润 206.47 亿元，同比增长16.5%。其中，2025 年第四季度营收395.68 亿元，同比增长11.8%；经调整净利润54.63亿元，同比增长16.2%，虽符合市场预期，但较全年（16.5%）略有放缓。
更受关注的是电商业务增长乏力。2025 年第四季度快手电商 GMV 同比仅增长 12.9% 至 5218 亿元，远低于 2021 年近 80% 的高增速。市场普遍认为，直播电商已告别爆发式增长期，快手核心增长引擎的动能减弱引发投资者担忧。
GMV 数据披露调整，市场信心受挫
快手在财报中宣布，将跟随阿里、拼多多的步伐，停止单独披露季度和年度 GMV 数据，被市场解读为管理层对电商业务增长前景持保守预期。
2026 年资本开支大增，短期利润承压
财报电话会上，快手首席财务官金秉表示，2026 年集团整体资本开支（Capex）预计达 260 亿元，较 2025 年的 150 亿元新增约 110 亿元，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑、数据中心建设等。华泰证券研报指出，AI 投入将带来折旧和薪酬费用增加，或导致快手 2026 年利润同比下滑，市场对其短期盈利质量的预期转弱。
多家机构下调目标价
财报发布后，多家投行下调了快手的目标价。富瑞将目标价从106港元下调至82港元，花旗从95港元下调至72港元，汇丰从89港元下调至65港元，摩根士丹利从73港元下调至55港元。上述机构普遍维持对快手“买入”或“增持”的评级，但下调目标价反映出市场对公司中长期增长预期的调整。
值得注意的是，公司在发布财报的同时宣布派发2025年度末期股息每股0.69港元，合计约30亿港元。{句子}
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GMV 数据披露调整，市场信心受挫
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2026 年资本开支大增，短期利润承压
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多家机构下调目标价
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末日体验游戏全文阅读下载方式
①通过浏览器下载
打开“末日体验游戏全文阅读”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接网址，下载完成后点击“允许安装”。
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打开“末日体验游戏全文阅读”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
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有时您可以从“末日体验游戏全文阅读”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带病毒，然后点击安装。
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第一步：访问末日体验游戏全文阅读官方网站或可靠的软件下载平台：访问确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。
第二步：选择软件版本：根据您的操作系统（如
Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择末日体验游戏全文阅读。
第三步：
下载末日体验游戏全文阅读软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。
第四步：检查并安装软件： 在安装前，您可以使用
末日体验游戏全文阅读对下载的文件进行扫描，确保末日体验游戏全文阅读软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
第五步：启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用末日体验游戏全文阅读软件。
第六步：更新和激活（如果需要）： 第一次启动末日体验游戏全文阅读软件时，可能需要联网激活或注册。检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
应用介绍：
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快手在财报中宣布，将跟随阿里、拼多多的步伐，停止单独披露季度和年度 GMV 数据，被市场解读为管理层对电商业务增长前景持保守预期。
2026 年资本开支大增，短期利润承压
财报电话会上，快手首席财务官金秉表示，2026 年集团整体资本开支（Capex）预计达 260 亿元，较 2025 年的 150 亿元新增约 110 亿元，主要用于可灵大模型及其他基础大模型的算力支撑、数据中心建设等。华泰证券研报指出，AI 投入将带来折旧和薪酬费用增加，或导致快手 2026 年利润同比下滑，市场对其短期盈利质量的预期转弱。
多家机构下调目标价
财报发布后，多家投行下调了快手的目标价。富瑞将目标价从106港元下调至82港元，花旗从95港元下调至72港元，汇丰从89港元下调至65港元，摩根士丹利从73港元下调至55港元。上述机构普遍维持对快手“买入”或“增持”的评级，但下调目标价反映出市场对公司中长期增长预期的调整。
值得注意的是，公司在发布财报的同时宣布派发2025年度末期股息每股0.69港元，合计约30亿港元。{句子}。
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