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锐科激光IPO:股权转让令人不解 关联交易多

来源:同花顺

  发布:Nick

关键词:锐科激光IPO 创业板 光纤激光器

2018-04-16

 

  4月17日,武汉锐科光钎激光技术股份有限公司(以下简称“锐科激光”)将上会,欲登陆创业板,公开发行不超过3200万股人民币普通股(A 股),公开发行股份合计数占发行后总股本比例为25%。

  公开资料显示,锐科激光是一家专业从事光纤激光器及其关键器件与材料的研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业,拥有高功率光纤激光器国家重点领域创新团队 和光纤激光器技术国家地方联合工程研究中心,是全球有影响力的具有从材料、器件到整机垂直集成能力的光纤激光器研发、生产和服务供应商。

  记者发现,锐科激光欲过会,恐怕须向发审委解释一些令人不解的“操作”。

  令人不解的转让“操作”

  招股说明书显示,2011年9月8日法利普纳泽以1.285元/注册资本(合计1028万元)的价格收购华工激光持有的锐科激光13.33%的股权,然而仅仅11天以后,即2011年9月19日,法利普纳泽将其持有的锐科激光13.33%的股权以8元/注册资本(合计6400万元)的价格转让给华工科技(000988)。

  IPO日报查询招股说明书发现,法利普纳泽为华工科技的全资子公司。

  那么,为何法利普纳泽要在收购锐科激光股份的11天后以6.23倍的收购价格将股份转让给其母公司华工科技?这样做的目的何在?

  一位注册会计向记者表示,一般情况下,从财务的角度看,此次出售,对于华工科技的财务报表并无多大的影响,因为法利普纳泽为华工科技的全资子公司,但是对于法利普纳泽来说,其财务报表会“漂亮”很多。

  知名律师严义明向记者表示,法利普纳泽可能想通过该操作套现,或让他人对锐科激光的价值有所发现。

  上述专家的猜测并非不可能。

  上述转让发生约3个月之后,即2011年12月1日,三江集团以9.2元/注册资本(合计20608万元)的价格收购锐科激光37.33%的股权。

  那么,此次三江集团的入股是否缘于对锐科激光的价值有所发现?

  除此之外,24天之后,即2011年12月25日,三江集团以1.28元/注册资本的价格增资,此次的增资价格较三江集团上次的入股价减少了7.92元/注册资本。

  那么,三江集团此次的增资价格是如何定的?价格是否公允?是否损害了锐科激光中小股东的权益?

  与此同时,2011年12月25日,自然人卢昆忠、李成等11人以1.4元/注册资本的价格入股锐科激光。

  为何三江集团与卢昆忠、李成等11个自然人同一天对锐科激光增资,但增资价格却不同?

  独立性存疑

  除了股权转让存疑,锐科激光还存在大量的关联交易。

  招股说明书显示,锐科激光2015年-2017年经常性关联交易的交易总额分别为6053.18万元、3606.21万元、9490.67万元。虽然锐科激光2016年经常性关联交易的交易总额较2015年大幅减少,但其2017年经常性关联交易的交易总额却较2016年增长了163.18%。

  此外,锐科激光2015年-2017年偶然性关联交易的交易总额分别为3520.6万元、259.08万元、5974.5万元,锐科激光2016年偶然性关联交易的交易总额同样较2015年大幅减少,但其2017年偶然性关联交易的交易总额却较2016年增长了2206.04%。

  为何锐科激光有如此多的关联交易,且在2017年增幅明显?其是否有能力独立经营?

  ▲数据来源:招股说明书 

  营业外收入高

  除了上述问题,锐科激光还存在营业外收入过高的情况。

  招股说明书显示,锐科激光2015年-2017年的净利润分别为2374.11万元、8832.49万元、27959.27万元,年复合增长率为235.37%。

  锐科激光报告期内其经营业绩如何实现猛增?

  此外,IPO日报发现,锐科激光2015年的业绩却“不亮眼”。

  招股说明书显示,锐科激光2015年的营业利润为1741.68万元,利润总额为2806.93万元,营业外的收入为1102.63万元。其中,锐科激光2015年营业外的收入占当期利润总额的39.28%。

  对此,一位业内人士向记者表示,一般情况下,如果营业外的收入占利润总额的15%以上,那么这家企业可能存在“不务正业”的情况。

  与此同时,锐科激光2015年经营活动产生的现金流量净额为-431.59万元。换言之,锐科激光2015年产生的净利润(2374.11万元)并没有带来现金,反而企业经营现金净流出431.59万元。

  针对上述疑问,截至记者发稿,尚未收到锐科激光的回复。

  (国际金融报记者 邓皓天)